富友IPO再失效：三度冲港，二度失效，上市之路为何“屡战屡陷”

富友支付IPO再失效：三度冲港，二度失效，上市之路为何“屡战屡陷”？

老行长网获悉，持牌支付机构富友支付的港股IPO再度遇冷。

据港交所官网最新披露，上海富友支付服务股份有限公司（以下简称“富友支付”）于2024年11月8日提交的上市申请，目前状态更新为：“失效”。

这是富友支付第二次港股IPO申请失效。上一次发生在2023年10月，彼时也因“6个月内未完成聆讯或上市”而自动失效。

📉 招股书失效，不等于终止，但已折射出明显阻力

按照港交所规则，IPO申请人在提交招股书6个月内未完成关键审批流程（如聆讯），招股书即自动失效。虽然后续仍可在3个月内更新财务数据重新递表，但两次失效说明：富友支付的上市进程，远不如表面看起来顺利。

事实上，早在去年4月富友支付首次向港交所递交招股书后，就有业内人士指出，公司背后“无实际控制人”的股权结构，可能会成为监管关注焦点。果不其然，2023年6月中国证监会就要求其补充说明相关情况。

而从实际动作看，富友支付也在“掉档”后迅速反应。首次失效不到一周，就火速再次递表。那次招股书还提出两个“市场第一”的亮点——

🥇 富友支付的“两个第一”，亮眼但未被市场买单？

1. 聚合收单市场交易笔数第一

富友称其在中国独立综合支付服务商中，按2023年交易笔数计算市占率达14.8%，排名第一。主要业务集中于线下商户的扫码收单场景。

2. 员工人均交易笔数第一

数据显示，富友每名员工年均贡献2340万笔交易，在主要市场参与者中居首。

这些数据看似耀眼，但并未改变其资本市场响应平平的现实。毕竟“交易量大”不等于“盈利能力强”，也不代表“监管问题小”。

🔍 三战上市，四次辅导，A港两地都走过，上市到底难在哪？

富友支付及母公司富友集团，曾分别于2015、2018、2021年签署A股上市辅导协议，却始终未果。如今港股两度递表又两度失效，某种程度上反映出其“上市焦虑”与“现实掣肘”并存。

有行业观察者指出，富友支付上市受阻背后，或许涉及以下几大核心问题：

股权结构复杂，实控人模糊，增加监管审查难度；

盈利模式重度依赖线下收单，在数字支付趋向“场景化+平台化”的大背景下，抗风险能力需重新审视；

曾多次启动辅导、频繁更换上市路径，可能影响市场信心和估值判断。

🧭 老行长点评：

富友支付从A股未果转战港股，反复递表、反复失效，虽说**“路远未必不能达”**，但两度失效已足见资本市场对其疑虑未解。

在支付行业加速整合、监管收紧的当下，仅靠交易笔数做大“面子”，远不如提升盈利能力和合规治理的“里子”来得实在。

港股上市路不是“绕道”而是“硬仗”，上市不仅仅是敲钟，更是一次体检、一场考试。富友支付如果真想在资本市场长久立足，不妨先补好“体质”。